安信证券公布研讨陈述称，10月，挖机行业销量14584台，同比-28.9%，海内6796台，同比-40.1%;出口7788台，同比-14.9%，10月挖机行业销量表示好过CME预期(预期内内销别离为6500、6800台)。别的，万亿国债利好工程机器，无望对2024年新增名目落地、完工进一步苏醒发生主动影响，进而提振工程机器需要。以后板块处于根本面筑底阶段，龙头公司凭仗出口以及红利修复无望领先迎功绩拐点，对行业将来苏醒的预期也无望逐渐鞭策估值修复，具有中持久设置代价。

　　1)海内销量环比向上，团体仍处于需要底部：从月度外销来看，7-10月别离为51十二、566九、626三、6796台，连结环比提拔趋向，患上益于时节性身分，进入9月工程建立黄金期，完工规复必然水平上刺激短时间需要，按照央视财经挖机指数，三季度路面机器均匀完工率立异高，环比二季度进步2.55pct，9月份挖机完工率完成21个省分环比增加。团体来看，外销增速下滑幅度仍保持在-40%阁下，海内市场周期颠簸仍处于筑底期。

　　2)出口增速颠簸，受多身分影响：7-10月，挖机出口增速别离为-13.8%、-17.2%、-24.8%、-14.9%，月均约7685台，比照2022年下半年代均9581台，月均销量同比下行，增速颠簸，该行判定能够系①基数缘故原由;②外洋渠道去库存;③美国加息;④部门新兴市场景气颠簸。

　　按照中国工程机器产业协会，1-9月，出口范围约371.13亿美圆，同比增加13.三亿体育公司:9%，此中单Q3为122.12亿美圆，同比-3.92%，三季度出口承压。分产物来看，在挖机出口累计增速转负状况下，起重机连结较好出口增加趋向，1-9月，汽车吊、随车吊、履带吊总计累计出口为10931台，同比+56.2%。分地区来看，拉动出口增加的一带一起地域、金砖国度在9月份出口增速别离为-9.65%、-0.95%，此中受东友邦家出口拖累相对于较着，9月增速为-31.43%，该行以为这种新兴市场遭到美国加息影响，招致景气颠簸幅度相对于较大。中国工程机器趁外洋供给链慌张、需要苏醒的市场情况下，在2020-2022年完成出口范围的倏地扩大，在新兴市场站稳脚根，并在兴旺市场完成打破。在将来高基数布景下，工程机器整机厂外洋市场拓展重心估计在市场范围更大、产物壁垒更高、景心胸相对于连续的西欧兴旺市场，这象征着要完成出口范围的进一步扩大需求综合合作力的进一步加强，因而该行以为，一方面需无视能够的出口增速放缓，另外一方面应正视具有相称产物力的国产龙头α。

　　10月24日，会经由过程了对于核准国务院增发国债以及2023年中心估算调解计划的决定，明白了中心财务将在四时度增发2023年国债1万亿元，并将经由过程转移付出方法局部摆设给处所，用于灾后规复重修以及进步防灾减灾救灾才能。该行以为，本次国债增发无望优化财务收入构造，减缓处所资金慌张近况，指导资金主动投入到以水利、门路为主的基建名目中，而且政策还将实时下达名目估算，鞭策放慢构成什物事情量，无望对2024年新增名目落地、完工进一步苏醒发生主动影响，进而提振工程机器需要。

　　①中心零部件环节主动逆周期投资，依靠成熟产物系统规划外洋工场扩展份额，同时规划新产物、新范畴，功绩增加的肯定性与弹性统筹，倡议存眷恒立液压601100）(601100.SH)等;

　　②头部主机厂在以后行业下行阶段主动规划国际化转型晋级，范围化效应叠加构造优化，红利程度修复趋向渐显;部门国企布景标的受国企变革催化，变革效果兑现无望完成估值重塑。国企变革倡议存眷徐工机器000425）(000425.SZ)、柳工000528）(000528.SZ);同时倡议存眷三一重工600031）(600031.SH)、浙江大力603338）(603338.SH)、中联重科000157）(000157.SZ)等。

　　危害提醒：基建投资不迭预期;政策落地不迭预期;市场所作加重招致红利才能下滑;外洋市场景心胸下行。